来源：雪球App，作者： 明月桥投资，（https://xueqiu.com/3708475800/301179007）
其实阿里真正值钱的就三个业务：
1. 淘宝，有用一年赚1200亿+的能力。
2.联营公司支付宝，目前按权益法，每年有160亿利润。
3.阿里云，目前一年可以赚100亿。
其它的部分都是亏损或者只赚一点钱的业务，对阿里的1万多亿市值没法构成影响。
支付宝和阿里云的未来如果成长不错，是可能赚更多钱的，但是我们保守给这260亿利润15PE的估值，市值3900亿。阿里净现金5000亿左右，因为近期卓越的回购表现，这部分假设会不断回购还给股东，可以计入市值。阿里目前市值1.35万亿，减去5000和3900，还剩4600亿。也就是淘宝这部分利润，只给了3PE？
另一种估值法是不管净现金，只对这三大业务的1460亿利润进行估值，也就9PE。
只要淘宝能稳住1200亿+的利润，阿里是眼见的低估，难就难在这个稳住的预测如何做出。毕竟拼多多，抖音的竞争是持续的，阿里的增速都慢于他们，市占率也被他们蚕食。这次财报自营天猫的gmv -9%就是竞争激烈的表现，更多的流量不得不分给淘宝，淘工厂来应对竞争。
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